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注册制和核准制

夏荷 2020-09-04 投教学习

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注册制最核心点是证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断;


核准制依照证券发行核准制的要求,证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。


注册制与审批制差别很大,上市基本按照需求来,只要达到所公布必要条件即可IPO。


而监管部门的职责则是对申报文件作真实性、准确性、完整性和及时性合规形式审查,注册制更看重事中、事后监管。


核准制与注册制对比情况:


注册制特点


1.在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。


2.如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。


3.注册制主张事后控制。


4.注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值,证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。


核准制的特点


1.核准制即所谓的实质管理原则,以欧洲各国的公司法为代表。


2.依照证券发行核准制的要求,证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。


3.符合条件的发行公司,经证券管理机关批准后方可取得发行资格,在证券市场上发行证券。


注册制的优势和劣势


优势:决定权交给市场,好股差股都能上市;监管部门主要精力放在打击造假,信息更透明上。


劣势:监管部门只负责发行公司是否合法合规,不负责发行公司的好与坏。


核准制的优势和劣势


优势:阻止质量较差的证券公开发行,保护投资者利益。


劣势:政府的部门干预市场政策运作,不利于资源的优化配置;发行审核周期长,审核工作效率低下。


注册制对于我们投资者来说,选择股票的风险更大了,以前还有监管机构帮我们把把关,现在只能全靠自己判断公司的好坏了。比较有利的是,垃圾股会被要求马上退市,这样市场上只会留下优质的公司,更具有投资价值。


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最后编辑于:2020/09/04作者: 夏荷

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