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巴菲特投资哲学

夏荷 2020-10-18 达者为师

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在2020年股东大会上,巴菲特和芒格共回答了50多个问题,包括亚马逊、苹果、5G、中国市场、比特币等。今年巴菲特对投资方面的指引并不明确,但是在长达6小时问答中巴菲特和芒格分别从投资理念、人生态度、宏观形势到继承人问题、企业管治、国际关系等均做了回应。


在忽上忽下,阴晴不定的股市当中,投资者的心理是备受煎熬的,一边是唱空大军在摇旗呐喊,一边是抄底大军在摩拳擦掌。在这种情况下,很多投资者左右为难,不知该如何下手“不买可能错过,买了可能是过错,这是一个两难的选择”。美国著名投资经理人彼得林奇的说的这番话也许让很多投资者体味深刻。


“在别人幻想着一夜暴富的时候,巴菲特却在算计十年后的收益;当别人拿金钱赌明天的时候,他却在耐心等待着后天的机会;当别人凭情绪冲动盲目决策时,他却在认真地做着调查研究的工作。他有着超乎寻常的冷静和智慧,究竟是什么主宰了他的投资行为,相信他的价值投资理念已为很多人所熟知。那么,本文小编就将对巴菲特的投资哲学理念进行一些介绍。



巴菲特价值投资


首先大家来看一下巴菲特的价值投资理论。价值投资并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:

 

1、把股票看成许多微型的商业单元;

 

2、把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠);

 

3、购买股票的价格应低于你所能承受的价位。

 

从短期来看,市场是一架投票计算器,但从长期看,它是一架称重器。事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。

 

巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。


巴菲特投资哲学


然后我们再来看一下巴菲特的八项投资标准:


在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。


1、必须是消费垄断企业。

 

2、产品简单、易了解、前景看好。

 

3、有稳定的经营史。

 

4、经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。

 

5、财务稳键。

 

6、经营效率高、收益好。

 

7、资本支出少、自由现金流量充裕。

 

8、价格合理。


巴菲特投资理念


最后给大家说一下关于巴菲特投资理念的具体细则:


1、找到杰出的公司


巴菲特的第一个投资原则是“找到杰出的公司”。这个原则基于这样一个常识,即一个经营有方,管理者可以信赖的公司,它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”,在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。


巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,来最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。


2、少就是多


巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”。他的理由同样是基于一个常识:买的股票越多,你越可能购入一些你对其一无所知的企业。通常你对企业了解越多,你对一家企业关注越深,你的风险越低,收益就越好。


3、把大赌注压在高概率事件上


巴菲特的第三个原则是“把大赌注压在高概率事件上”。也就是说,当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。


4、要有耐心


巴菲特的第四个原则是“要有耐心”,就是说:不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。他有一个说法,就是少于4年的投资都是傻子的投资,因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现,你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手,你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。据晨星公司统计,现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。


5、不要担心短期价格波动


巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是:既然一个企业有内在价值,他就一定会体现出来,问题仅仅是时间。世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上,巴菲特从来不相信所谓的预测,他唯一相信的是,也是我们能够把握的是对企业的了解。


他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。也就是对公司的未来有着绝对的信心。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。


6、稳中求胜


巴菲特的投资哲学首要之处是:记住股市大崩溃。就是说,要以稳健的策略投资,确保自己资金不受损失,并且要永远记住这一点。其次,让自己资金以中等速度增长。巴菲特投资目标都是具有中等增长潜力的企业,并且这些企业被认为会持续增长。投资股市时,为自己顶下合理的长期平均收益率是成功的基础。巴菲特在这方面做得相当出色,他对自己要求并不过高,只要他每年击败道·琼斯指数5个百分点足以。


对那些一心想马上做大的人,巴菲特提醒:“如果你是投资家,你会考虑你的资产——即你的企业会怎样。如果你是投机家,你主要预测价格会怎样而不关心企业。”同样,一个“企业家”会埋头打造自己的企业,而一个“商人”则更关注企业的价格。对我们大部分人来说,老老实实做“企业家”,成功的概率要比一个包装、买卖企业的“商人”更大。


7、简单、传统、容易


在别人眼里,股市是个风险之地,但在巴菲特看来,股市没有风险。“我很重视确定性,如果你这样做了,风险因素对你就没有任何意义了。股市并不是不可捉摸的,人人都可以做一个理性的投资者。


巴菲特还说:“投资的决定可用六个字概括,即简单、传统、容易。”从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等传统资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市购并的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。


8、永远不许失败


巴菲特说投资的原则其实很简单,第一条,不许失败;第二条,永远记住第一条。因为如果投资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。


9、“一鸟在手,胜过百鸟在林”


巴菲特引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语,再次阐述了他的投资理念。在他看来,黄金白银最实际,把钱押在高风险的公司上,不过是一厢情愿的发财梦。2000年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。


10、不迷信华尔街,不听信谣言巴菲特不迷信华尔街,不听信谣言


他认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记录的企业。至于那些今天不知道明天怎么样的公司,巴菲特总是像躲避瘟疫一样躲开他们。


结语


巴菲特的价值投资是很多投资者奉为终身追求的一个方向。在小编看来,巴菲特的投资有几点大家一定要明白:


第一,巴菲特的投资实际上是一种尝试性投资,他看不明白的东西是不会投的,这一点很多投资者意识不到;


第二,巴菲特在第一点的基础上才有了讨价还价的概念,价值投资说白了就是跟被投资方要有一个讨价还价的过程,对股价的判断也是如此;


第三,我相信巴菲特一直信奉的就是天上不会掉馅饼,但是我们的投资者进入这个市场,很多时候是以投资的名义在做投机的事情,总是指望一夜暴富,这就是天与地的区别。


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最后编辑于:2020/10/18作者: 夏荷

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